2025年2月24日ღღ◈◈，刚果（金）政府宣布暂停钴出口四个月jiqingwuyueღღ◈◈，以应对全球钴供应过剩的局面ღღ◈◈。作为全球最大的钴生产国ღღ◈◈，刚果（金）2024年的钴产量占全球76%ღღ◈◈，此举或影响该国2025年7万吨的钴出口量ღღ◈◈，导致全球钴市场短期内供不应求ღღ◈◈，推动钴价企稳反弹ღღ◈◈。中信证券指出ღღ◈◈，国内钴行业公司通常持有一定库存ღღ◈◈，短期内不会受到严重影响ღღ◈◈。

　　据中信证券研报ღღ◈◈，刚果（金）政府于2月24日宣布暂停钴出口四个月ღღ◈◈，2024年该国钴矿产量占全球76%ღღ◈◈。中信证券测算ღღ◈◈，若该政策在2025年严格执行ღღ◈◈，此举或影响刚果（金）2025年7万吨的钴出口量ღღ◈◈，或将带动全球钴市场供应在短期内转为短缺ღღ◈◈，推动钴价企稳反弹ღღ◈◈。

　　北方中冶（北京）工程咨询有限公司高级分析师程波对《每日经济新闻》记者表示ღღ◈◈：“（暂停钴出口）对洛阳钼业（603993.SH）有一定影响ღღ◈◈，对华友钴业（603799.SH）影响略小ღღ◈◈。”程波补充称ღღ◈◈：“（出口）限制后ღღ◈◈，对国内企业有一定影响ღღ◈◈，但（政策）是否能严格执行ღღ◈◈，有待进一步观察jiqingwuyueღღ◈◈。”

　　我国有一些企业在刚果（金）有钴矿布局ღღ◈◈。洛阳钼业在刚果（金）持有两个世界级项目TFM铜钴矿80%的权益和KFM铜钴矿71.25%的权益ღღ◈◈。2024年半年报显示ღღ◈◈，腾远钴业（301219.SZ）在刚果（金）取得了两项探矿权和一项采矿权ღღ◈◈。华友钴业表示公司在刚果（金）已建立起集采ღღ◈◈、选ღღ◈◈、冶于一体的钴铜资源保障体系ღღ◈◈。

　　2025年2月24日ღღ◈◈，刚果（金）战略矿产市场监管控制局当天发表声明ღღ◈◈，该国总理和矿业部长签署了一项法令ღღ◈◈，决定暂停钴出口四个月ღღ◈◈，以应对全球钴供应过剩的局面ღღ◈◈。这项措施自2月生效ღღ◈◈，声明称该国政府将在三个月后进行评估ღღ◈◈，届时可能会根据情况调整或解除暂停措施ღღ◈◈。

　　我国对钴有着较高的需求ღღ◈◈。根据中国有色金属工业协会转载信息ღღ◈◈，2024年我国钴原料进口大幅增长ღღ◈◈，并以钴湿法中间品进口为主要增量古天乐代言ღღ◈◈。据测算ღღ◈◈，2024年111月ღღ◈◈，我国进口钴原料19.91万吨ღღ◈◈，同比增长59.7%ღღ◈◈。其中ღღ◈◈，钴湿法中间品进口17.26万吨金属量ღღ◈◈，同比增长74.47%ღღ◈◈，镍湿法中间品带入钴2.42万吨金属量ღღ◈◈，同比增长9.75%ღღ◈◈。预计2024年ღღ◈◈，我国钴原料进口将达到21.9万吨ღღ◈◈。

　　程波表示ღღ◈◈：“刚果（金）主要是铜钴矿ღღ◈◈，目前主要是加工成粗制氢氧化钴ღღ◈◈，然后以洛阳钼业为主的企业ღღ◈◈，将氢氧化钴运至国内ღღ◈◈，下游再进行精加工ღღ◈◈。”

　　刚果（金）此举是否是为了抬高钴价？程波表示ღღ◈◈：“有一定道理ღღ◈◈，粗制氢氧化钴是刚果（金）出口创汇的主要产品之一ღღ◈◈。”

　　刚果（金）是最大的产钴国ღღ◈◈。据安泰科测算古天乐代言ღღ◈◈，2024年ღღ◈◈，全球钴原料供给约为27.67万金属吨ღღ◈◈，同比增长20.56%ღღ◈◈。分国别来看ღღ◈◈，刚果（金）钴产量约为20.74万金属吨ღღ◈◈，占比约75%ღღ◈◈。

　　洛阳钼业是全球第一大钴生产商ღღ◈◈，公司2024年半年报显示ღღ◈◈，其在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFMღღ◈◈。其中ღღ◈◈，TFM拥有5条生产线万吨的生产能力ღღ◈◈；KFM目前具备年产15万吨铜ღღ◈◈、5万吨钴以上的生产能力jiqingwuyueღღ◈◈。

　　洛阳钼业方面回复《每日经济新闻》记者ღღ◈◈：“目前古天乐代言ღღ◈◈，公司TFM及KFM矿区生产运营活动有序进行jiqingwuyueღღ◈◈，公司将使用已完成出口的钴产品继续并尽可能久地满足下游客户需求ღღ◈◈。公司致力于尽可能减少对关键需求领域和关键客户的影响ღღ◈◈。公司预计该临时措施不会对经营业绩产生重大影响ღღ◈◈。”

　　腾远钴业相关工作人员告诉《每日经济新闻》记者ღღ◈◈：“刚果（金）政府这一政策的主旨是应对全球钴市场供应过剩的局面古天乐代言ღღ◈◈。通过暂停出口ღღ◈◈，刚果（金）政府希望减少市场供应ღღ◈◈，稳定钴价ღღ◈◈，保护本国经济利益ღღ◈◈。同时ღღ◈◈，刚果（金）政府将在三个月后评估市场情况ღღ◈◈，决定是否调整或解除这一措施ღღ◈◈，以确保政策的灵活性和有效性ღღ◈◈。”

　　中信证券认为ღღ◈◈，由于主产地刚果（金）和主要消费地中国之间的运输周期较长等原因ღღ◈◈，国内钴行业公司一般会持有一定数量的钴原料库存ღღ◈◈，若短期内钴价大幅反弹ღღ◈◈，预计国内钴行业上市公司有望受益于库存升值带来的业绩增长古天乐代言ღღ◈◈。

　　程波说ღღ◈◈：“（暂停出口）只是短期影响ღღ◈◈，毕竟这两天钴价回升了ღღ◈◈。即使回升ღღ◈◈，钴价仍处于相对较低的位置ღღ◈◈。我们（国内企业）从印尼红土镍矿中提取钴的技术逐步成熟ღღ◈◈，未来（红土镍矿）钴的提取量也会增加ღღ◈◈。”

　　腾远钴业相关工作人员说ღღ◈◈：“公司存在一定的安全库存ღღ◈◈，短期内不会影响公司正常生产经营ღღ◈◈，公司也会密切关注事件进展ღღ◈◈，并做好相应的准备ღღ◈◈。按照新闻报道古天乐代言ღღ◈◈，此次暂停出口只有4个月ღღ◈◈，在原料方面我们是有一定的安全库存的ღღ◈◈，原料方面公司压力不是特别大ღღ◈◈，可以通过贸易商购买一定的钴原料ღღ◈◈，二次资源是战略发展的重要组成部分ღღ◈◈，已经形成良好紧密的渠道合作ღღ◈◈，可以获取一定的份额作为补充ღღ◈◈。”

　　铜钴行业人士表示ღღ◈◈，在钴的应用方面ღღ◈◈，近年来虽然新能源汽车ღღ◈◈、3C产品等有增长ღღ◈◈，但增速已经放缓ღღ◈◈。钴也可以应用于高温合金中ღღ◈◈，但这方面的需求相对固定ღღ◈◈，没有出现大幅增长ღღ◈◈。从长期的角度来看ღღ◈◈，钴的需求是有增长潜力的ღღ◈◈。相对于其他金属ღღ◈◈，钴的蕴藏量相对有限ღღ◈◈，而未来钴在低空经济ღღ◈◈、机器人及储能应用方面潜力巨大ღღ◈◈。所以从长远看ღღ◈◈，钴价不可能一直这么低ღღ◈◈。

　　值得一提的是jiqingwuyueღღ◈◈，近年来ღღ◈◈，国内多家企业赴印尼开发红土镍矿ღღ◈◈。中信证券认为jiqingwuyueღღ◈◈，印尼为第二大钴产国ღღ◈◈，印尼红土镍矿为镍钴伴生矿ღღ◈◈，镍钴比为8∶1至12∶1jiqingwuyueღღ◈◈。中企在印尼布局大量镍湿法冶炼产能ღღ◈◈，该工艺的产品为氢氧化镍及氢氧化钴ღღ◈◈。若钴价上涨将显著利好相关公司ღღ◈◈，在国内囤有库存的钴厂商也将受益ღღ◈◈。

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